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关于国际贸易套利交易
2022-09-27

对有关球友谈及国际进口贸易的套利问题,我也从我的认识来谈谈供应链金融中的国际贸易套利交易机制。

套利交易存在的基础1)真实贸易;2)进口国和套利国之间的资金利率差异,套利交易是国际大宗商品进口商的通行做法,并且为大宗商品进口商的主要利润来源。套利交易的核心机制就是利用进口国和套利国之间的资金利率差异,通过开具远期信用证,不断循环地进行资金周转以获取差价,目前通行的跨境人民币套利主要集中在香港和新加坡。

举例说明,某进口贸易商与国内银行合作,通过购买100万元年化收益4.8%左右的结构化金融产品,并将其质押给该银行,向贸易商设在新加坡的子公司开具100万元金额1年期远期信用证,当符合信用证要求的单据到达国内银行,国内银行就会向新加波银行发出到期兑付指令,则贸易商在新加坡的子公司可以向新加坡银行做全额信用证质押贷款100万元,新加坡离岸人民币的贷款年化利率大致在3.8-4%,从单笔交易看,该进口贸易商利用两地资金利率差异获取了年化0.8%-1%左右的回报。需要注意的是,这种交易的完成时间很短,大约在一周内即可完成整个交易环节。假设贸易商有足够大的贸易量,则资金通过这种套利交易每月可以周转4-5次,每年可以周转40-50次。可以看到如果每年周转40次,则资金的年回报率达到了惊人的30%-40%之间。

事实上,从我接触的从事国际贸易融资的银行和贸易商获取的信息来看,套利资金的年化回报率在30%以上是正常的。

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